华安香港精选股票（QDII）基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额从期初的222,690,609.03份降至期末的196,098,035.82份，缩水11.95%；净资产则由349,815,291.39元增长至376,262,679.23元，增幅7.56%。净利润达73,881,030.49元，扭转去年亏损局面，同时基金管理费为5,470,438.03元。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读投资信号？本文将深入剖析。
主要财务指标：盈利显著改善，资产净值增长
本期利润扭亏为盈
华安香港精选股票（QDII）基金在2024年实现本期利润73,881,030.49元，与2023年的 -74,943,968.55元相比，实现了大幅逆转。本期已实现收益为28,020,085.05元，而2023年为 -42,648,659.11元。加权平均基金份额本期利润为0.3478元，本期加权平均净值利润率达20.27%，显示出基金盈利能力的显著提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 28,020,085.05 | -42,648,659.11 |
| 本期利润（元） | 73,881,030.49 | -74,943,968.55 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.3478 | -0.2940 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 20.27 | -16.95 |
期末资产净值增长
期末基金资产净值从2023年末的349,815,291.39元增长到2024年末的376,262,679.23元，增长率为7.56%。期末可供分配利润为77,320,508.93元，期末可供分配基金份额利润为0.3943元，表明基金为投资者创造了一定的收益积累。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 增长率（%） |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 376,262,679.23 | 349,815,291.39 | 7.56 |
| 期末可供分配利润（元） | 77,320,508.93 | 58,403,197.24 | 32.4 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.3943 | 0.2623 | 49.94 |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
各阶段表现差异
过去一年，基金份额净值增长率为22.15%，同期业绩比较基准增长率为14.76%，跑赢基准7.39个百分点。然而，过去三年基金份额净值增长率为 -14.37%，略低于业绩比较基准的 -13.62%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为91.90%，大幅超越业绩比较基准的10.41%。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 22.15 | 14.76 | 7.39 |
| 过去三年 | -14.37 | -13.62 | -0.75 |
| 自基金合同生效起至今 | 91.90 | 10.41 | 81.49 |
净值波动分析
从净值增长率标准差来看，过去一年为1.17%，显示出一定的波动水平。不同阶段的净值表现反映了市场环境变化以及基金投资策略的适应性，投资者应关注其长期投资价值。
投资策略与业绩表现：杠铃策略显效，把握结构性机会
投资策略实施
报告期内，基金坚持杠铃策略，遵循高低切换原则，寻找估值洼地。投资领域涵盖消费电子、部分化工、建筑、建材、金融等。具体包括与宏观弱相关且行业存在出清和反弹逻辑的消费电子、医药；美股科技股映射的端侧AI、AI应用；通缩环境下的消费降级领域，如性价比消费、情绪消费；以及防御类资产和红利成长类股（资源、公用事业）。
业绩归因
基金在2024年取得22.15%的份额净值增长率，得益于对市场结构性机会的把握。通过合理的资产配置和个股选择，在复杂的市场环境中实现了较好的收益，但仍需关注市场变化对投资策略可持续性的影响。
管理人展望：港股结构性行情延续，机遇与挑战并存
展望2025年，管理人认为外部美元流动性环境及中美摩擦仍将压制港股估值上行，内部“强预期，弱现实”可能延续，通缩对企业盈利增长构成压力。不过，春节后内外因素有所变化，外部贸易战压力泛化，内部投资者和消费者在储蓄、投资、消费分配上出现积极变化，预计港股结构性行情仍将持续，基金需灵活调整策略以应对挑战、把握机遇。
费用分析：管理费托管费双降，成本控制见成效
管理费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,470,438.03元，较2023年的6,651,123.50元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,223,167.72元，应支付基金管理人的净管理费为3,247,270.31元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,470,438.03 | 6,651,123.50 | -17.75 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 2,223,167.72 | 2,465,014.53 | -9.8 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 3,247,270.31 | 4,186,108.97 | -22.43 |
托管费情况
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,094,087.66元，低于2023年的1,330,224.76元，下降幅度为17.75%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，费用的下降与基金资产净值的变动相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,094,087.66 | 1,330,224.76 | -17.75 |
交易与关联交易：股票投资收益增长，关联交易合规
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为26,327,353.49元，相比2023年的 -46,676,273.27元，实现了大幅增长。卖出股票成交总额为1,508,237,361.55元，卖出股票成本总额为1,476,814,652.69元，交易费用为5,095,355.37元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 26,327,353.49 | -46,676,273.27 | 156.42 |
| 卖出股票成交总额 | 1,508,237,361.55 | 1,867,047,783.40 | -19.21 |
| 卖出股票成本总额 | 1,476,814,652.69 | 1,906,857,197.29 | -22.55 |
| 交易费用 | 5,095,355.37 | 6,866,859.38 | -25.79 |
关联交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年国泰君安证券股份有限公司的成交金额为20,518,169.17元，占当期股票成交总额的0.69%。关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，体现了合规性。
| 关联方名称 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） |
|---|---|---|
| 国泰君安证券股份有限公司 | 20,518,169.17 | 0.69 |
投资组合：权益投资集中，行业分布多元
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比90.37%，金额为343,512,575.32元，其中普通股占84.84%，存托凭证占5.53%。银行存款和结算备付金合计占7.21%，其他各项资产占2.42%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 343,512,575.32 | 90.37 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 27,395,877.30 | 7.21 |
| 其他各项资产 | 9,205,903.36 | 2.42 |
行业分布
权益投资按行业分类，信息技术占比35.60%，非日常生活消费品占20.65%，工业占11.26%等，行业分布较为多元，但对个别行业依赖度较高，需关注行业波动风险。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 133,949,739.61 | 35.60 |
| 非日常生活消费品 | 77,682,189.63 | 20.65 |
| 工业 | 42,352,431.98 | 11.26 |
基金份额持有人：个人投资者为主，机构占比稳定
持有人结构
期末基金份额持有人户数为27,786户，户均持有基金份额7,057.44份。机构投资者持有份额占总份额比例为8.25%，个人投资者持有份额占比91.75%，个人投资者是基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 16,175,612.54 | 8.25 |
| 个人投资者 | 179,922,423.28 | 91.75 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金435,249.20份，占基金总份额比例为0.22%，显示出管理人对基金的一定信心。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期期初基金份额总额为222,690,609.03份，期间基金总申购份额为30,179,834.66份，总赎回份额为56,772,407.87份，导致期末基金份额总额降至196,098,035.82份，赎回压力较大。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 222,690,609.03 |
| 本报告期基金总申购份额 | 30,179,834.66 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 56,772,407.87 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 196,098,035.82 |
华安香港精选股票（QDII）基金在2024年虽面临份额赎回压力，但在盈利、资产净值增长及投资策略执行上取得一定成效。然而，外部市场环境的不确定性仍对基金未来表现构成挑战，投资者应密切关注管理人投资策略调整及市场变化，以做出合理投资决策。
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