2025年3月31日，上银基金管理有限公司发布上银慧鑫利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所下降，净资产规模增长，净利润表现亮眼，同时各项费用也有相应变化。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利显著增长
本期利润与已实现收益大幅提升
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金表现出色。本期利润达到344,167,608.31元，相较于2023年的130,432,062.86元，增长了163.87%。本期已实现收益为223,274,808.35元，较2023年的95,688,348.42元增长了133.34%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著增强。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 344,167,608.31 | 223,274,808.35 |
| 2023年 | 130,432,062.86 | 95,688,348.42 |
| 增长率 | 163.87% | 133.34% |
加权平均基金份额本期利润增加
2024年加权平均基金份额本期利润为0.0748元，高于2023年的0.0284元，显示出基金为投资者创造了更高的单位收益。
期末可供分配利润大幅增长
期末可供分配利润从2023年末的126,624,796.18元增长至2024年末的793,557,170.73元，增幅达526.71%，意味着基金有更多的利润可用于未来分配给投资者。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
净值增长率远超业绩比较基准
2024年基金份额净值增长率为15.86%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金净值增长率超出业绩比较基准10.88个百分点。过去三年的数据也显示，该基金在各阶段均跑赢业绩比较基准，展现出较强的投资管理能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 15.86% | 4.98% | 10.88% |
| 过去六个月 | 3.75% | 2.50% | 1.25% |
| 过去三个月 | 3.10% | 2.23% | 0.87% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.53% | 6.19% | 13.34% |
净值增长稳定
自基金合同生效日2022年9月23日起至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为19.53%，显示出基金净值增长较为稳定，为投资者带来了持续的收益。
投资策略与业绩表现：把握市场节奏
投资策略灵活调整
2024年上半年，债市利率波动较大，该基金灵活调整投资策略。1 - 2月久期保持较高水平，3月提高波段操作频率，4月增加利率债占比、拉长久期并调整期限结构，6月底降低杠杆以控制流动性风险。2024年3季度，政策密集出台，收益率先下后上，基金采用先进攻后防守的久期策略，保持低杠杆，持仓以中长期债为主。
业绩表现出色
截至报告期末，基金份额净值为1.1953元，报告期内份额净值增长率为15.86%，大幅超越同期业绩比较基准收益率，表明基金管理人对市场的判断较为准确，投资策略执行有效。
管理人展望：维持低杠杆，灵活管理久期
管理人认为，2025年基本面走势将影响货币政策宽松力度，汇率压力也需考虑。预计低利率环境仍将支持经济企稳，但收益率曲线平坦化趋势短期难逆转。因此，基金将维持偏低杠杆操作，灵活管理久期，以应对市场变化。
费用情况：管理费、托管费增长
基金管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,486,633.55元，较2023年的13,995,977.83元增长了10.64%；托管费为7,743,316.79元，较2023年的6,997,988.94元增长了10.65%。费用的增长与基金资产规模的变化相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 15,486,633.55 | 7,743,316.79 |
| 2023年 | 13,995,977.83 | 6,997,988.94 |
| 增长率 | 10.64% | 10.65% |
其他费用
其他费用如审计费用、信息披露费等在2024年共计225,215.70元，较2023年的236,800.00元略有下降。
投资组合：债券为主，结构稳定
债券投资占主导
期末基金资产组合中，固定收益投资占比92.69%，金额为5,200,414,568.32元，其中债券投资占比92.69%，主要为金融债券和同业存单。金融债券公允价值为5,100,967,162.29元，占基金资产净值比例为90.99%，同业存单公允价值为99,447,406.03元，占比1.77%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 5,100,967,162.29 | 90.99 |
| 同业存单 | 99,447,406.03 | 1.77 |
无股票及其他投资
该基金未进行权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资，期末也未持有资产支持证券、权证等。
基金份额持有人信息：机构占主导，份额有变动
持有人结构
期末基金份额持有人户数为7,220户，机构投资者持有份额占比96.69%，为4,534,757,826.01份，个人投资者持有份额占比3.31%，为155,204,481.46份。机构投资者占据主导地位。
份额变动
报告期内，基金总申购份额为9,577,184,679.18份，总赎回份额为9,849,982,441.50份，导致期末基金份额总额为4,689,962,307.47份，较期初的4,962,760,069.79份下降了5.5%。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 期初 | 4,962,760,069.79 | - |
| 期末 | 4,689,962,307.47 | 下降5.5% |
风险提示
- 单一投资者集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 市场风险：尽管基金在2024年表现出色，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大，2025年基本面和汇率压力等因素可能导致市场波动，影响基金收益。
- 利率风险：市场利率的波动会影响债券价格和基金净值。若市场利率上升，债券价格可能下跌，基金净值也可能随之下降。
上银慧鑫利债券型基金在2024年展现出较强的盈利能力和投资管理能力，但投资者仍需关注潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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