2025年4月21日，平安基金管理有限公司发布平安惠涌纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金出现了一些值得关注的变化，如本期利润大幅下降、份额净值增长率为负等。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
平安惠涌纯债A、C收益情况迥异
报告期内，平安惠涌纯债A本期已实现收益为1,390,818.48元，但本期利润却为 -837,093.54元；平安惠涌纯债C本期已实现收益6,628.52元，本期利润为 -6,703.63元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致了整体利润为负。
| 主要财务指标 | 平安惠涌纯债A | 平安惠涌纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,390,818.48 | 6,628.52 |
| 本期利润（元） | -837,093.54 | -6,703.63 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0046 | -0.0099 |
| 期末基金资产净值（元） | 203,830,924.82 | 8,729.23 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1113 | 1.1293 |
基金净值表现：短期表现弱于业绩比较基准
近三月净值增长率为负
过去三个月，平安惠涌纯债A净值增长率为 -0.41%，业绩比较基准收益率为 -0.52%，差值为0.11%；平安惠涌纯债C净值增长率为 -0.45%，业绩比较基准收益率为 -0.52%，差值为0.07%。虽然略好于业绩比较基准，但整体仍处于负增长状态。
| 阶段 | 平安惠涌纯债A | 平安惠涌纯债C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.41% | 0.09% | -0.52% | 0.10% | 0.11% | -0.45% | 0.09% | -0.52% | 0.10% | 0.07% |
| 过去六个月 | 2.16% | 0.09% | 2.02% | 0.10% | 0.14% | 2.10% | 0.09% | 2.02% | 0.10% | 0.08% |
| 过去一年 | 3.10% | 0.08% | 4.53% | 0.09% | -1.43% | 4.80% | 0.13% | 4.53% | 0.09% | 0.27% |
| 过去三年 | 8.88% | 0.06% | 13.81% | 0.06% | -4.93% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 15.76% | 0.06% | 20.63% | 0.06% | -4.87% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 18.01% | 0.06% | 24.00% | 0.06% | -5.99% | 4.99% | 0.13% | 4.59% | 0.09% | 0.40% |
投资策略与运作：应对市场波动调整组合
适应债市变化调整久期与杠杆
25年初债券市场表现偏弱，中短端利率上行，长端调整幅度不大。进入2月资金维持紧平衡，3月有所回暖。本基金根据市场情况调整组合久期和杠杆水平，寻找交易机会以保证组合平稳运作。
基金业绩表现：份额净值增长率略超基准
不同份额表现相近
截至报告期末，平安惠涌纯债A基金份额净值1.1113元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.41%，同期业绩比较基准收益率为 -0.52%；平安惠涌纯债C基金份额净值1.1293元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.45%，同期业绩比较基准收益率为 -0.52%。两者均跑赢业绩比较基准，但增长率为负。
基金资产组合：债券投资占比超九成
固定收益投资主导
报告期末，基金总资产214,318,514.89元，其中固定收益投资207,949,248.78元，占基金总资产的比例为97.03%，主要为债券投资。买入返售金融资产4,940,473.70元，占比2.31%；银行存款和结算备付金合计1,328,852.37元，占比0.62%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 207,949,248.78 | 97.03 |
| 其中：债券 | 207,949,248.78 | 97.03 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 4,940,473.70 | 2.31 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,328,852.37 | 0.62 |
| 8 | 其他资产 | 99,940.04 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 214,318,514.89 | 100.00 |
行业分类股票投资：无境内股票持仓
专注固定收益领域
本基金本报告期末未持有境内股票，投资重点集中在固定收益类资产，符合债券型基金的定位。
股票投资明细：无股票投资
暂无股票投资布局
本报告期末，基金未持有股票，避免了股票市场波动带来的风险，但也错失了股票市场可能的上涨机会。
开放式基金份额变动：A份额微增，C份额大降
份额变化差异明显
平安惠涌纯债A报告期期初基金份额总额183,361,730.39份，期末为183,410,468.28份，略有增加；平安惠涌纯债C报告期期初基金份额总额891,814.65份，期末为7,730.03份，大幅减少。
| 项目 | 平安惠涌纯债A | 平安惠涌纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 183,361,730.39 | 891,814.65 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 127,366.88 | 88.68 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 78,628.99 | 884,173.30 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 183,410,468.28 | 7,730.03 |
综合来看，平安惠涌纯债在2025年第一季度面临了一些挑战，如本期利润为负、净值增长率为负等。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响。同时，单一机构投资者持有份额占比超20%，巨额赎回风险值得警惕。
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