李大刚
【研究总监/基金经理】
本周上证指数下跌1.34%，深证成指下跌1.02%，创业板下跌2.02%，沪深300下跌1.13%，万得全A下跌0.97%，恒生指数下跌3.52%。市场本周继续下跌。分版块看，本周涨幅靠前的板块为家电、有色和电子，市场没有明确的主线，补贴政策等对相关行业有较强的刺激作用；本周跌幅靠前的板块为商贸零售、煤炭和食品饮料，更多是普遍调整，没有特别明显的行业规律。
国内方面，根据国家统计局数据，12月我国CPI同比0.1%，符合市场预期，前月0.2%；CPI环比持平，前月-0.6%。PPI同比-2.3%，符合市场预期，前月-2.5%；PPI环比-0.1%，前月0.1%。CPI环比由负转持平，主要是服务价格带动核心CPI提升；PPI环比由正转负，采掘工业是主要拖累项。分行业看，制造业依旧偏弱。期待更多政策落地提振内需。
海外方面，本周围绕特朗普的关税政策预期产生博弈，但逐渐形成市场共识；美国ISM服务业PMI从11月的52.1升至12月的54.1，高于市场预期的53.5，显示了美国的经济的韧性。投资者担忧美国的通胀风险再起，美联储也在近期的会议中释放鹰派言论，强调应该维持目前的利率，根据通胀数据的变化再做决定。目前市场预期25年美联储将有两次降息。
本周市场表现较差，开年以来整体表现都不尽如人意。临近春节，市场整体交易不是很活跃，各种主题发散也没有形成一个统一的主线，挣钱效应较差。当前阶段应当保持耐心，等待后续海外、国内的宏观变化落地，等待持续调整后的底部到来。
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