（来源：长信基金）
观点摘要
我国算力基建起步虽然较晚，但各个层面对于算力基建的政策支持构成自上而下的支撑，未来国内专利方向都具备较多的投资空间，整体产业链也较长，从上游到终端都能挖掘到更多投资机会，国内算力的持续性值得关注。同时，AI应用依然是市场关注重点，包括智能硬件、软件和行业结合、人形机器人、智能驾驶等方向都值得关注。
目录
一
谈算力板块
二
谈AI应用
谈算力板块
算力可以分成海外和国内两个方向来看。海外方向，在A股可以理解为海外映射，比如光模块、服务器、PCB等。目前来看，海外方向景气度处于相对高位，进一步的增速尚待更多增量，但或会维持一段高景气阶段。
而国内的算力建设起步虽稍晚，但也打开了投资空间，国家、地方层面对于算力基建的政策支持也构成自上而下的支撑，未来国内专利方向都具备较多的投资空间，整体产业链也较长，从上游到终端都能挖掘到更多投资机会。
海外巨头在算力投资上竞争激烈，同样也会带动国内的投资和建设。后续技术演进的潜力可期，例如GPU迭代更新、光模块新技术等，国内算力的持续性值得关注。
谈AI应用
展望2025，从行业发展阶段、产业进程来看，应用端的机会必然会成为市场关注的重点。我们比较关注的几个应用方案，包括人形机器人、智能驾驶等。具体到投资来看，也可以分为海外映射和国内两个方向来看。
针对国内方向，随着大模型不断的开源，国内大模型的能力已经在逐渐追赶海外的差距，同时国内应用落地的能力和潜力并不弱，例如互联网公司生态，另外我们也关注和行业实际结合的案例方向：大模型的核心要素之一就是数据，当前很多公域数据已经被训练，但是私域数据还没有，如果AI应用可以和这些行业相结合，也可能产生未来的投资方向。
CES国际消费电子展召开，有何关注重点？
重点主要还是在AI终端。可以看到目前市场都在对AI应用做积极的尝试，但是对于AI终端、特别是消费类的机会，本质上是供给创造需求的机会，可以按照主题的方式进行投机，但是要真正形成长期投资机会，需要有可以放量、有持续性的需求支撑的爆款出现。
后续值得观察的是几个科技巨头的产品情况，相较于初创公司，他们的资源、大模型软件能力、生态都更强，如果能产生爆款，可能对产业会有较大的拉动。
科技创新 驱动未来
长信创新驱动股票
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风险揭示书
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