高盛在其2025年日本经济展望报告中认为，日本已经跨过了关键的通胀关口——良性“工资-价格螺旋”已经出现。日本私人部门消费的增长很大程度上来源于收入的增长。10月6日，日本厚生劳动省发布的报告显示，10月全职就业人口平均工资同比增长2.8%至336070 日元（约合2239美元），为1994年以来最大增幅。除去奖金和临时工资，基础工资在10月份上升了2.7%，这是自1992年11月以来增长最快的一次。在经济预期向好和加息预期还在的背景之下，日元持续贬值的空间可能并不大。
日元影响全球市场的主要途径则是套息交易。据中国银行11月21日发布的研报，日元套息交易的边际变动受美日央行货币政策走向的共同影响，旬度和月度指标显示，日本海外证券类投资和日元融资规模均出现小幅下滑，将在中期压制套息交易；周度指标显示，日元兑美元期货衍生品相关的投机性净空头仓位正在积聚，该趋势短期或仍将维持。
截至11月19日当周，CME日元兑美元期货和期权头寸为净空头5795张，自9月中旬的多头峰值16166张快速下降至临界值后转向空头方向。综合各指标，短期日元汇率或承压，中长期套息交易将共同面临来自双向的推力，日元汇率或将在当前水平维持宽幅震荡。
