核心观点：中性偏多 油价受天气扰动震荡走强，外盘现货近日也有走强迹象。PG2502期价周初重心下移，主要地区民用气价格对PG2502合约基差回升至往年同期高位。上周PDH装置开工率、MTBE装置开工率有所回落，化工需求因企业停工有小幅减量。上周国内液化气港口因到港资源增加大幅累库，山东地区港口累库较为明显。短期北美寒潮影响对油价有所支撑，LPG进口货源预期有所减量，近日化工需求因PDH装置检修企业重启有小幅增量，国内多地气温下降支撑燃烧需求，短期主力期价以震荡偏强思路看待。
基差：中性偏多 上周主要地区民用气现货价多有小幅上涨，华南地区现货较为坚挺；PG2502期价重心下移，主要地区民用气价格对PG2502合约基差多震荡走强，基差多处于往年同期偏高位。
供应：中性偏空 上周国内液化气商品量有小幅增加，仍处于往年同期高位；上周燕山石化、中海油大榭装置恢复带动整体供应略有上升。
需求：中性偏多 上周国内PDH装置、MTBE装置开工有所回落，化工需求因企业停工有小幅减量；近日多地气温下降支撑燃烧需求，PDH装置有陆续重启，预计本周需求有所回升；国内液化气市场整体产销平稳，下游因刚需入市积极性尚可。
库存：中性偏空 上周国内液化气港口库存因到船增加大幅累库；山东港口累库明显。
风险：— 地缘因素、原油价格大幅波动、宏观因素不确定性较高。
价格价差
国内价格数据一览
数据来源：钢联，紫金天风期货国外价格价差数据一览
数据来源：彭博，紫金天风期货国内—主要地区民用气现货价多小幅上涨
数据来源：钢联、紫金天风期货国内—基差多震荡走强，处往年同期中性偏高位
数据来源：钢联，紫金天风期货国内— 02-03月差大幅回落
数据来源：钢联、彭博、紫金天风期货国外—外盘价格小幅上涨
数据来源：彭博、紫金天风期货国外—月差多有小幅上涨
数据来源：彭博、紫金天风期货国内—区域价差多有小幅回落
截至1月8日，华东-华南民用气现货区域价差为-196.5元/吨，较前一周-72.5元/吨；华南-山东民用气现货区域价差为154元/吨，较前一周无变化；华东-山东民用气现货区域价差为-42.5元/吨，较前一周-72.5元/吨。
数据来源：钢联、紫金天风期货国外—FEI-MB价差回落明显
截至1月7日，中东-北美丙烷区域价差为177.9美元/吨，较前一周-22.7美元/吨；远东-北美丙烷区域价差为169.4美元/吨，较前一周-27.1美元/吨；远东-中东丙烷区域价差为-8.5美元/吨，较前一周-4.4美元/吨。
数据来源：彭博,紫金天风期货国外—FEI与MOPJ价差回落
数据来源：彭博，紫金天风期货内外价差—裂解价差多小幅回落
数据来源：彭博、钢联、紫金天风期货内外价差—LPG进口利润倒挂程度收窄
近期液化气进口利润倒挂程度有所收窄，短线市场供应偏紧但后续码头货的补充对上方价格或有抑制。
数据来源：彭博，紫金天风期货供应端
炼厂原油常减压开工率略有回升，但仍处历年同期低位
数据来源：钢联，紫金天风期货国内液化气装置检修情况
据隆众资讯，上周国内液化气商品量为56.92万吨左右，较前一周增加1万吨，日均商品量为8.13万吨左右。上周，江苏新海民用自用为主，燕山石化、中海油大榭装置恢复，国内供应有小幅增加。
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货液化气商品量高位运行、民用气商品量仍处历年低位
数据来源：钢联，紫金天风期货国内LPG周度到港量上涨明显
数据来源：钢联，Kpler、紫金天风期货国内液化丙烷进口量分国家
数据来源：钢联、紫金天风期货美国C3库存下小幅下滑
数据来源：EIA、紫金天风期货美国LPG出口高位运行、中东出口略有回落
近日美湾航运市场活动略有回暖，中东到远东船运费率受航运市场活动缓慢影响有所下调。
数据来源：Kpler、紫金天风期货美国LPG发中国增量明显
数据来源：Kpler，紫金天风期货印度进口仍处高位、VLGC船租金低位震荡
数据来源：Kpler、同花顺、紫金天风期货海运费低位震荡、加通湖水位处历年高位
数据来源：同花顺、紫金天风期货需求端
PDH装置开工率有所回落
数据来源：钢联、卓创、紫金天风期货PDH装置检修情况
根据隆众资讯，上周中海精细、东华茂名PDH装置重启，PDH装置开工率环比下跌2.99个百分点，本周预计有三家PDH装置陆续恢复重启，预计本周PDH装置开工率有所回升。
数据来源：隆众资讯、紫金天风期货PDH制PP毛利回落明显
数据来源：卓创、紫金天风期货液化气产销率平稳，刚需入市积极性尚可
数据来源：钢联、紫金天风期货库存端
国内液化气港口累库明显
数据来源：钢联,紫金天风期货主力合约持仓量处于历年同期中性偏低水平
截至1月8日，LPG仓单量较前一周较前一周减少148手。
主力合约持仓周内回落明显，处于历年同期中性偏低水平。
数据来源：大商所官网、钢联、紫金天风期货（转自：油市小蓝莓）
