2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时富腾纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模显著扩张，份额与净资产翻倍，净利润增长19%，同时基金经理对后市债市持乐观态度，但也提示了收益率低位下的市场波动风险。
基金业绩：利润与净值双增长
主要财务指标：净利润增长19%
2024年，博时富腾纯债债券A类本期利润为29,544,286.86元，C类为71,572.56元，较2023年的24,953,863.88元，增长19%。加权平均基金份额本期利润A类为0.0569元，C类为0.1480元。期末可供分配利润A类为48,621,189.43元，C类为1,966,283.65元 。期末基金资产净值A类863,686,055.86元，C类35,084,659.22元，较2023年末大幅增长。
| 期间 | 博时富腾纯债债券A类本期利润（元） | 博时富腾纯债债券C类本期利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 29,544,286.86 | 71,572.56 |
| 2023年 | 24,953,863.88 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年博时富腾纯债债券A类份额净值增长率为5.46%，C类为3.97%，但同期业绩比较基准增长率A类为6.99%，C类为5.30%，基金未能跑赢业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为13.11%，C类自2024年3月增设，同期业绩比较基准增长率A类为15.24%，C类对应业绩比较基准增长情况未完整披露 。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 2024年业绩比较基准增长率 | 过去三年份额净值增长率 | 过去三年业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 博时富腾纯债债券A类 | 5.46% | 6.99% | 13.11% | 15.24% |
| 博时富腾纯债债券C类 | 3.97% | 5.30% | - | - |
投资运作分析
投资策略：把握债市下行趋势
2024年债券收益率整体下行，博时富腾纯债债券基金受益于市场环境。宏观层面，上半年基本面承压，实体融资需求偏弱，央行通过降准等操作维持市场资金面宽松。微观上，保险、农商行配置需求旺盛，债券供给量低，优质资产稀缺。尽管3季度末债市有回调，但未改变全年收益率下行趋势，10年国债收益率从年初2.56%下行至1.68%，下行幅度达88bp。基金在操作上维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。
业绩归因：债券投资收益支撑
基金业绩得益于债券投资收益。2024年投资收益为30,505,718.08元，其中债券投资收益——买卖债券差价收入为9,914,733.77元，债券利息收入20,590,984.31元。公允价值变动收益为4,145,350.80元，主要来自债券投资。
市场展望：债市机遇与风险并存
长期利好因素
基金管理人认为，长期来看，支撑债市的基本面逻辑未变，经济面临贸易摩擦压力，财政政策预计加力对冲，货币政策维持宽松，降准降息仍有可能，打开收益率下行空间，优质信用资产稀缺状况或延续，信用利差维持低位，债市下行趋势仍在。
短期波动风险
收益率下行到历史低位后，静态票息对组合收益贡献与保护降低，机构波段交易诉求高，市场波动可能加剧。权益市场赚钱效应、稳政策加码、政策效果显现、汇率压力等因素，都可能带来市场调整。
基金运营数据
基金规模与份额：大幅增长
报告期末基金份额总额827,893,405.50份，较期初392,230,877.16份增长111%。其中A类份额795,535,972.97份，C类份额32,357,432.53份 。期末净资产898,770,715.08元，较期初403,807,757.21元翻倍。
| 项目 | 期初数据 | 期末数据 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 392,230,877.16 | 827,893,405.50 | 111% |
| 期末净资产（元） | 403,807,757.21 | 898,770,715.08 | 123% |
持有人结构：机构占主导
博时富腾纯债债券A类持有人户数1505户，机构持有份额占比95.08%；C类持有人户数5户，机构持有份额占比99.94%。整体机构持有份额占总份额比例为95.27%，显示机构投资者为主导。
费用情况：管理费与托管费稳定
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,650,856.72元，托管费为550,285.64元，与2023年相比，管理费从1,599,659.41元微升至1,650,856.72元，托管费从533,219.86元升至550,285.64元 。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,650,856.72 | 1,599,659.41 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 550,285.64 | 533,219.86 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金实现利润增长，但未能跑赢业绩比较基准，且在收益率低位下，未来业绩受市场波动影响可能加剧。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情形，市场流动性不足时，巨额赎回可能影响基金净值，引发流动性风险。
- 信用风险：虽然基金通过分散投资控制信用风险，但仍需关注债券发行主体信用状况变化对基金资产的影响。
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