（原标题：长江证券：政策转向有助于布局跨年行情）
2024年的交易时间进入最后一个月，展望后市，不少券商对后市持乐观态度。长江证券首席策略分析师戴清在接受记者采访时表示，牛市在途，布局跨年行情。在牛市三部曲中，牛市第一阶段通常由政策推动，第二阶段是震荡整固，目前正处在这个阶段，而牛市第三阶段需要经济加快复苏或新型产业兑现业绩主线，这需要等待未来财政政策的进一步明确、科技主题的催化作用以及央国企并购政策的发酵等。
戴清指出，回顾9月24日多重政策组合拳推出以来，市场开启反弹，小盘成长表现靠前，受益于政策支持资本市场发展的综合金融行业领涨A股，同时，市场围绕自主可控、并购重组、化债、破净等多个主题进行反复博弈，市场在经历了10月大幅反弹后在11月进入震荡整固期。整体来看，2024年主要宽基指数均实现了两位数上涨，其中科创50、创业板指、恒生科技等科技相关指数涨幅居前。
具体来看，在政策层面看，9月以来，多重政策组合拳推出，助力经济企稳修复，A股市场企稳。整体来看，未来货币政策和财政政策的支持仍然在路上，关键的时间点是今年12月和明年3月前后。基本面层面，在经历了较长时间的调整后，A股市场同样出现积极的信号。首先，从上市公司三季报看，盈利增速小幅回升，尤其是大金融方向的贡献较大。另一方面，三季度ROE整体延续下滑趋势，但必选消费、金融、信息技术与硬件板块ROE边际上涨，显示出结构性改善。此外，2024年第三季度主板毛利率小幅回升，科创板、创业板、北交所毛利率有所企稳；行业端来看，能源、原材料、工业、可选消费、金融、通讯业务毛利率边际企稳，必选消费、公用事业则持续提升。最后，从宏观经济层面看，中国10月规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。这些基本面的积极变化，为市场的稳定增长提供了坚实的基础。资金面方面，A股市场在政策的推动下，呈现出资金流入的趋势，在9月以来成交额大幅放量回升，连续多日成交额超过1万亿，机构和个人投资者积极参与，市场情绪高涨。资金流向方面，市场资金逐渐从中小盘股转向大盘股，机构重点持仓方向受到的关注度上升。
展望后市，戴清认为，布局跨年行情，关注顺周期和消费。
“历史经验显示，通常牛市需要经历三个阶段。”戴清表示，首先是确认政策底，随后是宏观经济指标逐步验证，最后是盈利一致预期出现上调。在牛市三部曲中，牛市第一阶段通常由政策推动，第二阶段是震荡整固，目前正处在这个阶段，而牛市第三阶段需要经济加快复苏或新型产业兑现业绩主线，这需要等待未来财政政策的进一步明确、科技主题的催化作用以及央国企并购政策的发酵等。
