（来源：贝塔阿尔法）
宽基类主动量化基金共跟踪16种宽基指数，其中跟踪沪深300、中证500、中证800指数的量化基金在12月份超额收益均值分别为-0.9%、1.4%和0.1%；行业主题类基金中，跟踪中证TMT产业主题、800ESG、中证全指主要消费的量化基金超额收益位列前3位；smart beta类基金跟踪跟踪中证500成长指数的量化基金本月超额收益排名第一。
指数增强量化基金收益分析
宽基类指增量化基金共跟踪20种宽基指数，跟踪中证500指数、沪深300指数的基金在12月份超额收益均值分别为1.7%和0.8%；行业主题类基金中，跟踪细分化工、全指医药、500ESG的量化基金超额收益位列前位；smart beta类基金中跟踪中证国企红利指数的量化基金月度超额收益最高。
对冲量化基金收益分析
12月对冲基金平均绝对收益为0.66%；本月对冲基金表现收益差异较小。基金净值波动率、最大回撤与2024年至今相比较小。
本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现。
// 报告正文 //
01
量化基金概况
根据交易策略的不同，我国的量化基金产品大致可分为三类：主动量化基金、指数增强量化基金与对冲量化基金，三类产品有各自的特征与优势，适用于不同的交易需求。
我们将量化基金按跟踪指数进行分类，将主动量化基金分为跟踪沪深300、中证500、中证800、其他宽基指数、行业主题指数、smart beta共6类基金，指数增强基金分为跟踪沪深300、中证500、其他宽基指数、行业主题指数、smart beta共5类基金。其中smart beta类指量化基金跟踪指数的编制方案中采用红利、等权、低波动、价值、成长等单因子或者多因子复合模选成分股。
2024年12月，跟踪沪深300和smartbeta的主动量化基金、跟踪沪深300和smartbeta的指增基金绝对收益中位数均高于中证偏股基金指数收益表现。
从绝对收益表现上看，2024年12月份量化基金价格变动有所分化。跟踪smartbeta的指增基金与主动量化、跟踪沪深300的指增基金与主动量化、对冲量化本月收益率涨跌幅排名前5，收益率中位数分别为2.95%、2.05%、1.30%、0.59%和0.23%。
02
主动量化基金
2.1 主动量化基金——宽基类
截至2024年12月31日，199只宽基类主动量化基金按跟踪指数分为跟踪16种指数，其中跟踪指数为沪深300指数、中证500指数、中证800指数基金数量分别为74、54、34只。
我们将分析跟踪指数为沪深300指数、中证500指数、中证800指数和其他宽基指数类量化基金收益表现情况。
跟踪指数为沪深300指数基金
2024年12月，跟踪指数为沪深300的主动量化基金相对沪深300指数超额收益均值为-0.9%，超额收益分布较2024年初至今初更窄。2024年12月份净值波动率均值低于2024年初至今，最大回撤幅度均值小于2024年初至今。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪指数为沪深300的主动量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示（若同一基金经理管理的多只量化基金收益排名均位居前列，只列举所管理的基金中超额收益最大的基金产品信息）：
跟踪指数为中证500指数基金
2024年12月，跟踪指数为中证500的主动量化基金相对中证500指数超额收益均值为1.4%，分布区间较年初至今阶段超额收益表现更窄。2024年12月份基金波动率均值低于2024年初至今、最大回撤均值小于2024年初至今。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪指数为中证500的主动量化基金（若同一基金经理管理的多只量化基金收益排名均位居前列，只列举所管理的基金中超额收益最大的基金产品信息）：
跟踪指数为中证800指数基金
2024年12月，跟踪指数为的中证800的主动基金相对中证800指数超额收益均值为0.1%，分布区间较2024年初至今超额收益表现更窄。2024年12月份基金净值波动率均值小于2024年初至今、最大回撤均值小于2024年初至今。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪指数为中证800的主动量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
跟踪指数为其他宽基类主动基金
跟踪指数为其他宽基指数的主动量化基金共39只，列举出2024年12月超额收益排名前10的基金，其中月超额收益排名前三的量化基金跟踪指数为中证1000、中证全指、创业板指。
2.2 主动量化基金——行业主题类
36只行业主题类主动量化基金跟踪指数分别为医药卫生、内地金融、科技、消费、ESG、计算机、电子元器件、食品饮料、环保、新能源、国防军工、医疗、TMT、龙头企业等行业主题指数。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪指数为行业主题类指数的主动量化基金，其中跟踪中证TMT产业主题、800ESG、中证全指主要消费指数的量化基金12月超额收益位列前3位。
2.3 主动量化基金——smart beta类
24只smart beta类主动基金跟踪指数分别为中证红利、中信成长风格、中证国企红利指数、价值50等。2024年12月，跟踪中信成长风格的博道成长智航A本月超额收益排名第一。
03
指数增强基金
3.1 指数增强基金——宽基类
截至2024年12月31日，214只宽基类基金共跟踪20种指数，其中跟踪中证500、沪深300和中证1000指数基金数量分别为56、53和41只。
我们将分析跟踪中证500和沪深300指数宽基类指增基金收益表现情况。
跟踪中证500指数基金
2024年12月，跟踪中证500的指增基金相对中证500指数的超额收益均值为1.7%。2024年12月份基金净值波动率均值低于2024年初至今；2024年12月跟踪误差均值为4.0%，低于2024年初至今水平。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪中证500的指增基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
跟踪沪深300指数基金
2024年12月，跟踪沪深300的指增基金相对沪深300指数的超额收益均值为0.8%。2024年12月份基金净值波动率均值低于2024年初至今；2024年12月跟踪误差均值为3.4%，低于2024年初至今水平。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪沪深300的指增基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
跟踪其他宽基类指增基金
跟踪其他宽基指数的主动基金共128只，列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪其他宽基类的指增基金，其中排名前3的量化基金跟踪北证50和中证1000。
3.2 指数增强基金——行业主题类
27只行业主题类指增基金分别跟踪新能、高装、半导、芯片、消费、化工、医药、科技、食品饮料、稀金属、ESG、人工智能类行业主题指数。
列举出2024年12月超额收益排名前10的跟踪行业主题类指数的指增基金，其中细分化工、全指医药、500ESG的指增基金本月份超额收益排名前三。将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
3.3 指数增强基金——行业主题类
3只smart beta类指增基金分别跟踪中证红利、中证国企红利、中华预期高股息。2024年12月，跟踪中证国企红利指数的量化基金月度超额收益率排名第一，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
04
对冲量化基金
2024年12月，对冲量化基金收益绝对收益率平均收益0.66%。2024年12月份基金净值波动率低于2024年初至今水平、最大回撤均值小于2024年初至今水平。
2024年12月，列举出本月度绝对收益排名前10的对冲量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：
05
量化基金新成立情况
截至2024年12月31日，全市场量化基金总数为512只，其中主动型量化基金258只，是我国目前市场上数量最多的量化基金产品，数量占比50.39%。
2024年12月新成立11只量化基金（计数时只考虑主基金，规模按合计规模计算），7只为指数增强基金、4只为主动量化基金，较上月新成立量化基金数量增加0只，合计基金募资规模为88.52亿元。
06
风险提示
本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现。
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研究报告名称：《12月市场波动中证500量化录得正向超额、2024全年指增基金业绩较优——量化基金月度跟踪（2025年1月）》
对外发布时间：2025年1月3日
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：李杨 SAC：S0210524100005；何佳玮 SAC：S0210524100009
